劲旅锐评:一季度亏损收窄68%背后:凯撒旅业距离盈利还有多远?

一季度亏损收窄情况2025年一季度净利润亏损0.05亿元 ，上年同期为亏损0.14亿元
，同比增长62%，亏损幅度明显收窄。这表明公司在经营方面采取的措施取得了一定成效 ，财务状况有所改善 。

凯撒旅业2025年一季报归母净利润为 -4516万元，同比上升62%；扣非净利润为 -5241万元
，同比下降11509%
。据证券之星2025年4月公开数据，该季度公司主营收入41亿元 ，同比下降16%。尽管净利润仍处于亏损状态
，但归母净利润亏损幅度大幅收窄，反映出公司盈利能力有所上升 。

业绩表现延续亏损但亏损收窄：2023年中报显示 ，凯撒旅业归母净利润亏损18亿元
，众信旅游亏损34533万元，较2022年同期亏损分别收窄260%和530%。亏损原因主要是出境游受政策影响复苏滞后 ，亏损收窄得益于政策松绑出境游业务好转
。

今年5月途牛宣布与凯撒旅业达成战略合作
，在流量 、营销
、门店等方面进行资源整合和业务协同。但凯撒旅业自身情况也不乐观，其今年前三季度营收19亿元 ，同比下降79%；归母净利润 -9亿
，上年同期为2亿元；毛利率为16%，同比降低1个百分点 ，净利率为 -18%，同比降低20个百分点 。

好消息是
，部分酒店财报数据显示，尽管绝大多数酒店集团上半年都处于亏损状态 ，但二季度已较快恢复
。 首旅如家表示
，二季度实现营收104亿元，环比增长384% ，同时亏损大幅收窄。截至2020年6月30日
，首旅如家旗下恢复正常营业酒店的比例为98% 。 另一个细节是，首旅如家在推动全年800-1000家开店计划
。

福州恺撒旅游是中旅吗还是国旅

福州恺撒旅游目前属于凯撒旅业体系 ，并非完全等同于传统意义上的“中旅”或“国旅 ”单一品牌主体。以下是具体说明：福州恺撒旅游相关主体为福建省凯撒寰球旅游有限公司
，其曾用名为中国国旅（福建）国际旅行社有限公司 。从名称上看，它曾带有“国旅
”字样 ，但这并不意味着它就是传统意义上完全独立的“国旅”品牌主体
。

隶属于共青团中央的中青旅
，以年轻客群为主要目标市场，注重个性化与体验式旅游。除传统业务外 ，其在研学旅行、体育旅游等细分领域表现突出，并积极推动数字化平台建设 。 凯撒旅游 作为市场化运作的代表
，凯撒旅游以高端定制和出境游为核心优势，尤其在欧洲 、北美等长线旅游市场占据领先地位
。

国内十大旅行社包括：中国国旅（CITS）、中青旅（CYTS）
、携程旅行网（Ctrip）、同程旅游（Tongcheng） 、途牛旅游网（Tuniu）
、春秋旅游（Spring Tour）、众信旅游（UTour） 、凯撒旅游（Caissa）
、广之旅（GZL）和康辉旅游（China Comfort Travel）。

中国著名的四大旅行社通常包括CITS中国国旅、CTS中旅总社 、CYTS中青旅
、caissa凯撒旅游 。以下是对这四大旅行社的详细介绍：CITS中国国旅：成立于1954年 ，是中国历史最悠久、规模最大的旅游企业之一。作为大型跨国旅游运营商
，它提供出境 、国内跟团及自由行产品等综合旅游服务
。

凯撒旅业“鏖战”免税

合资组建天津中免：2019年6月14日，凯撒旅业与中国出国人员服务有限公司出资组建天津中服免税品有限公司 ，其中凯撒旅业持股49%
，中出服持股51%，此举使凯撒旅业首次涉足免税市场 ，成为国内少数几家布局免税业务的旅游企业。

陕西宝鸡浮现3位富翁,凯撒创始人身价22亿?1人曾登顶陕西首富

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、陈小兵身份背景：凯撒同盛发展股份有限公司实际控制人
，凯撒世嘉旅游文化发展集团股份有限公司董事长等多个职位 。财富情况：2020年10月20日，陈小兵以22亿元人民币财富位列《2020衡昌烧坊·胡润百富榜》第2204位
。创业历程：1993年 ，凯撒旅游创始于德国汉堡
，创始人陈小兵。

凯撒旅业估值怎么样

凯撒旅业当前估值整体偏高且存在较大不确定性，缺乏扎实业绩支撑 ，需谨慎看待 。具体分析如下： 市盈率与市净率显示估值矛盾：截至2026年4月，凯撒旅业静态市盈率高达294倍
，市净率08倍
。

行业前景影响估值旅游业的发展态势对凯撒旅业估值意义重大。若整体旅游市场处于上升通道，需求旺盛 ，凯撒旅业凭借自身业务布局和资源整合能力
，有望受益，其估值可能提升 。比如在旅游市场快速复苏的时期 ，人们出行意愿强烈
，凯撒旅业的旅游产品和服务需求增加，这为其带来更多盈利预期 ，进而影响估值
。

凯撒旅业封关前目标价受政策催化、业务转型等因素影响
，短期博弈目标价约0元，中长期价值重估区间为0 - 0元 ，会依据政策落地 、业绩验证等动态调整。

而雪球分析师提到的数字化升级
，若凯撒旅业能够在数字化方面取得实质性进展，如提升运营效率、优化客户体验
、拓展业务渠道等 ，将有助于提升公司的竞争力和估值水平，推动股价向10元甚至更高目标迈进 。但同样
，这些预测都受到上述核心变量的影响，存在不确定性
。

“联姻
”失败两年后 ，凯撒旅业与众信旅游虽路径不同但均面临困境
，未来前景均不明朗。具体分析如下：业绩表现延续亏损但亏损收窄：2023年中报显示，凯撒旅业归母净利润亏损18亿元 ，众信旅游亏损34533万元
，较2022年同期亏损分别收窄260%和530% 。

市值变化的核心影响因素 行业周期波动：凯撒旅业主营旅游服务，其市值与旅游业景气度高度相关。在2020年之前的旅游旺季及政策利好期 ，公司股价曾出现阶段性上涨
，推动市值攀升
。